【中信策略】博鳌释放正能量,市场进入修复期

文章正文
发布时间:2018-04-10 18:29

【中信策略】博鳌释放正能量,市场进入修复期

2018-04-10 16:36来源:格隆汇关税/贸易摩擦/新兴产业

原标题:【中信策略】博鳌释放正能量,市场进入修复期

作者:秦培景/杨灵修/裘翔/姚光夫/徐广鸿

事项

4月10日上午,国家主席习近平出席博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式并发表重要主旨演讲,提出在扩大开放方面,中国将采取的四项重大举措:第一,大幅度放宽市场准入;第二,创造更有吸引力的投资环境;第三,加强知识产权保护;第四,主动扩大进口(包括降低部分商品的关税)。

受上述事件影响,截至A股收盘时上证综指上涨1.66%,收于3190.32点;深证成指上涨1.05%,收于10765.62点。其中银行(+2.97%)、钢铁(+2.63%)、非银(+2.37%)等行业领涨。

评论:

以“加法”解决贸易争端,保持独立对外政策的同时,商品和投资领域的开放也符合特朗普政府的诉求,大幅修复市场对于中美贸易摩擦的情绪。四项重要举措均是中国进一步对外开放的需要,政策本身是独立的,但与此同时,正如我们在3月25日周报中所强调的,中美谈判过程中,美国所要求的“deal”,很可能是中国在商品和投资领域做出一定的让步,比如,商品领域扩大美国对中国的出口,投资领域获取美国企业在华投资的便利(关于投资领域的市场准入,也是被“301”调查报告所诟病之处),而中国进一步扩大开放的第一项和第四项措施,均符合美国的利益诉求,再加之特朗普近期在推特上发布示好言论,可以预计中美两国在投资和商品贸易领域的谈判或已取得积极进展,中美贸易摩擦对于市场情绪的压制正在大幅降低。

四项措施解读:

投资领域:金融业市场准入将加速落地,股权多样化有利于金融行业提高效率,下一步市场准入政策的放开将落于制造业。根据2017年11月10日财务部副部长朱光耀的发言,银行、保险、证券等金融领域的市场准入将按照如下路径放开:证券业3年内外资投资占比将放宽至51%,3年后不受限;银行业内外资股权规则一致;保险业3年后外资投资占比放宽至51%,5年后不受限。下一步将进一步放开的制造业包括:专用车和新能源汽车制造、船舶设计、支线和通用飞机维修、国际海上运输、铁路旅客运输、加油站等细分行业。

投资领域:创造更有利的营商环境。预计2017年8月16日国务院《关于促进外资投资增长若干措施的通知》中的22条政策会加速落地,促进海外资金在华投资,利好中国实体经济发展。(具体政策请参见附表)

知识产权领域:加强知识产权保护,鼓励中外企业正常的技术交流合作。中美贸易争端的最终落脚点在于科技与知识产权。此次习近平主席的讲话中也再度强调“鼓励中外企业开展正常技术交流合作,保护在华外资企业合法知识产权”,一方面,在科技和新兴产业越发重要的阶段,强化了对中国未来经济竞争力的保护;另一方面,也间接说明了所谓“强制性技术性转移”很可能会被终止。

商品与服务贸易领域:扩大开放&相应幅度降低汽车进口关税以及其他部分商品关税。此举是以发展中国家的身份,但是逐步以发达国家的姿态要求自身,以主动降低关税的形式来促进对外贸易,获取“双赢”

确保开放的同时,大力发展科技与新兴产业,才会是中国在国际竞争中最大的筹码。行至此时,我们认为中美贸易摩擦已基本可控,市场反应较为到位,随着博鳌论坛的讲话提振市场信心,预计后续对于市场情绪的压制也会弱化。但是整个事件给中国经济最大的提示就是,科技与新兴产业将会是经济的核心竞争力。在强调开放的同时,只有中国国内的高新技术行业和战略性新型产业发展起来了,才是中国在国际谈判桌上最大的筹码,与此相对应的,是需要加强R&D和基础教育方面的投入支持,自下而上发展科技。

风险因素:中美贸易摩擦再次激化;国内新兴产业“泡沫化”。

来源:CITICS策略组返回搜狐,查看更多

责任编辑:

声明:本文由入驻搜狐号的作者撰写,除搜狐官方账号外,观点仅代表作者本人,不代表搜狐立场。

阅读 ()

文章评论
—— 标签 ——
首页
评论
分享
Top